鲁山之行：定投理念的碰撞与思考
书接上回。
茶店的老板娘联系我。
说，要介绍个做定投的高手给我认识。
我甚是诧异。
除了我，天下还有人对这个东西很有研究？
因为，我把她定义成了名媛，交际花，从而，我对她的话总习惯性打个问号，是真的是假的？不会又拿懂懂是自己的小弟说事吧？
我说，发收益截图我看看。
真发来了。
持仓比我大。
收益没有我高。
我对一个人是不是高手，判断标准只有一个。
持仓大小。
倘若一个人，亏损50%，听起来是个菜鸟吧？
倘若，他持仓一个亿呢？！
同样的道理，有的人，翻了N倍，结果是1万元做到了30万，在咱眼里，也不值一提，因为刮彩票中30万的多的是。
这不说明什么？
您若是真有本事，咋可能持仓只有30万呢？
说明，您不行。
持仓额度是唯一的评判标准！
我同意后，老板娘给我发语音请求，问我什么时候方便？撮合一下。
我说，我社恐。
她说，你们怎么搞的？我问他，他也这么说，说社恐。
我问，怎么认识的？
她说，我客户，超级有钱，有些茶叶好几年卖不了，一饼上万的那种，最终就让他买去了。
我问，多大年龄？
她说，跟你差不多大，75年左右的。
我说，我是90后，咋可能跟我差不多大呢？
她说，那比你大。
我问，职业炒股人吗？
她说，现在是，以前不知道是干什么的。
我问，你没跟着投点？
她说，他不让，说这东西看似简单，其实很复杂。
我问，因为什么说起了我？
她说，他在我们店里喝茶，有其他客人过来拼桌，聊到了最近很火的AI题材，我就说，我有个朋友做股票挺厉害的，今年两个月赚了70万，然后我把你朋友圈展示给他们了，结果他很感兴趣，说在什么球上刷到过这个账号，没想到竟然这么近？
我问，你没说，跟你很铁？随叫随到。
她说，那咋可能呢？董老师抬举我了。
全山东范围内，我接触到的大额投资者，基本都是长线主义，10年都算短视，基本就是两大流派。
要么，直接购入主动基金，例如松行长、红裤子这些，张坤的脑残粉，长线持有，中间几乎不动，跟巴菲特推荐散户理财是一个道理，不管任何一个时刻，买入标普指数基金就不用管了。
要么，价值投资者，格力电器，山煤国际，茅台……
分了红，再投入。
我买上证50，就是被他们感染的。
记不记得我写过只有一个奶的大姐，她是乳腺癌患者，做爱要关着灯，平时戴着一个类似我们小时候玩的沙包，义乳。
她是煤炭从业者。
当时山煤国际4块多，她让我买，说能涨到12块钱。
涨到5块钱我就受不了了。
赚了1万块钱，分给了她5千，她不要，我硬塞给了她。
后来，她问我还持有不？
我就骗她，说持有。
其实，早让我卖了。
他们那个群体，基本都是长线的煤炭股持有者，因为他们是做财务出身的，煤炭周期稳定，分红收益稳定高于银行存款，我前天刷到了一个持仓1亿元神华的老股民，今年60多了，在A股做了30年投资，他就是这个派系，认为神华值得长线持有，分红再投入。
前天，我在群里也分享过这个观点。
我们以为，我们是证券投资领域里的觉悟者，亿里挑一的。
其实，换算到高考成绩就知道了。
我们这种人，一抓一大把。
我们能在三四十岁意识到复利的重要性，并且能成功建立属于自己的交易模型，不亏损，能跑赢存款与GDP，能享受时间复利。
那么，我们就可以推测出，其实A股市场里，有N多比我们还优秀的人。
这个游戏的本质，是智力游戏。
我们觉得我们很聪明，能GET到这些。
他们，更能！
我们总说，A股里没有赚钱的。
咋可能呢？
那钱让谁赚去了？
松行长讲过，A股里收益最稳定的散户，就是明星基金的基民，譬如张坤的粉丝，他们坚信一句话，术业有专攻。
凡是那些很自信的，例如县城里的这些炒股人。
基本都聚集在妖股。
看似很聪明。
其实，一群笨蛋。
因为，他们跟着情绪走，跟着风口走。
永远都是接盘侠。
茅台每年的股东大会，大家私下交流时，都在盼着茅台股票跌下来，好加仓，这是所有优质公司股民的共同观点，我们总以为别人跟我们一样，充满了赌性。
我们算什么？
考个二本都靠烧香！
几年前，符小姐带我去看香蜜湖对面的房子，2000年开盘的项目，开盘价6000元，这个房子我们看的时候，房价是10万+，一套90平左右的，差不多就需要1000万，物业管理非常规范，看房子不仅仅要中介带着，物业还要跟着，跟物业闲聊时得到了一个数据，这个楼盘9成房主还是原房主。
当然，未必是住户。
这是为什么？
第一，2000年的6000元，已经是天价了，能买这个房子的人，都是不差钱的。
第二，他们为什么有钱？因为目光长远，自然看多深圳，当时的深圳刚开始腾飞，换句话说，今天的房价，当年他们已经预测到了。
炒房的人为什么拿不住？
因为，人不行。
没有对应的眼界，财富值……
只是看中了一个个的小波段，牛哥炒了20年房子，后来牛哥跟我讲，炒了这么多房子，都不如最初那一批房子傻傻持有到最后。
也就是前段时间我写的那四个字，炒不如藏。
所以，你不要以为，所有人都跟你似的，进了股市会亏钱，你笨不代表所有人都笨，你考不上专科不代表别人考不上985。
我身边这几个，牛哥，松行长，青州老师，红裤子，鹏哥，哪个持仓不比我大？你看，他们都是价值投资派。
价值投资派的唯一法宝什么？
耐心。
也就是拥抱时间。
今天，还有个人在唱山羊账号下面问，你为什么不买股票？
我给回了三个字：他不配。
这是个梗。
我天天写的那句话：凭我们的智商不配持有任何一支股票。
现在是否依然是这个观点？
是的！
所以，你看，我什么股票都不买。
绝对的践行者！
老板娘想约个场，让我们碰撞一下，她喊我去她那边，我一想，茶馆跟妓院差不多，人来人往，我社恐，愁着跟人说话。
我说，要不，咱爬山？
她问，爬什么山？
我说，我研究一下。
我罗列了一圈，蒙山、沂山、泰山、崂山、鲁山……
选了鲁山。
理由是，难度系数低。
正好，我也没爬过。
兵分两路。
他们俩一路，我自己一路。
我现在超喜欢开特斯拉出门，尤其是春节期间免费送的EAP，我不需要什么自动驾驶，AP呢，少点感觉，EAP呢？正合适，打转向灯就自动变道，这太完美了。
很多人不喜欢特斯拉的一个点，是反人性设计，转向灯是按键，另外屏幕换挡，这东西在于熟悉，最初我也不适应，但是一旦适应了，感觉真爽，怎么理解呢？就是当年苹果3出来的时候，咱感觉没有诺基亚的键盘用着顺手，一回事。
我现在反而觉得拨杆打灯真麻烦。
EAP真的好，尤其是这个时间段的山东高速，几乎就是独享模式。
路上没车。
想听歌就听歌，想看手机就看手机。
几乎，完全解放了。
我们没约定出发时间，约定的到达时间，上午9点在停车场集合，按照我的习惯，肯定要8点45分以前到达，我需要7点15分出发，那我需要6点半从家里出发，先到书店把一天的工作完成，分享学习笔记、把次日的文章设上定时发布、把定投设上条件单、给同事们安排今天的工作、吃早餐……
出发！
路上车少，我就加了一点点速，限速120的我跑125，限速110的我跑115。
8点37分到达。
到达后，我发现可以充电，现在景区停车场基本都有充电桩，我在想，要不要充？早上80个电出的门，还剩50多个，那么回家应该还能剩20个点，足够了，但是呢，我又一想，万一会安排在博山或张店吃饭呢？因为在研究饭店时，老板娘曾经提议过，要不要去吃你上次吃过的高青黑牛？
若是午饭安排在博山或张店，那么我的电就很紧张。
插上吧。
其实景区的这些充电桩都不合理，因为景区一玩就是四五个小时，而充电呢？半小时就充满了，利用率太低。
应该换成慢充。
例如，现在全季酒店停车场普遍架设了慢充，七八个小时充满，正好睡一觉，很合理。
我去买票。
工作人员跟我讲，有没有哪吒的电影票？
若有，免票。
另外，可以选抖音或美团购买，19块9。
我问，直接从这里买呢？
她说，25。
我说，直接买，因为你说的那些，我搞不明白。
也不完全是搞不明白，前段时间，豆包让我做抖音授权，做了授权后，我发现我抖音在广东登陆，是一个GOOGLE平台，说明被盗了，当然，未必是出在豆包问题上，可能出在别的问题上。
我还绑定着小额免密支付。
这个问题呢，与我抖音号有关，我抖音几乎没怎么玩，但是抖音号很耀眼，1573，从而就会有人专门盯上。
昨晚，再次提醒以后，我就把所有授权都关闭了。
为什么我对这个“授权”很敏感呢？
因为，我这次陪媳妇去连云港，就是因为类似的事，例如有人说，拿你苹果账号给注册个东西，给你几百块钱……
我自己的苹果账号，春节期间，提示在巴西登陆。
我接着改了密码。
然后我去抖音搜索相关的提示，然后转发给了儿子，儿子跟我讲，他也收到了，因为自己看不懂，就点了拒绝。
现在的盗号，除了QQ以外。
有账号和密码也登陆不上，除非给授权。
所以，“授权”这俩字，是最需要谨慎的！
门票25，我就知道，这是个垃圾景区，因为价格就是最好的说明，我特意问了问防火员，认真爬，多久能爬上去？
他跟我讲，也就是1个多小时。
我心，拔凉拔凉的。
跑这么远，一小时登顶？
关键是，他说一小时，对我可能就是半小时。
与线路设计有关。
这个检票口到游客中心，10公里。
开车上去，20元一个车。
若是5公里，我肯定就提议徒步，若是10公里，我觉得一来一回需要20公里，这个难度就有点大了，得不偿失。
谁设计的？
真合理。
他们俩9点多点到了。
我让他们把车停这里，坐我车。
这哥们真是社恐，若是只看打扮颜值？
就是个农民工。
不是75年的，而是71年的。
我一听这个年龄，很是生气，差了12岁，你什么眼，看我们俩同龄人？
老板娘，感觉气色一般。
应该是昨晚宿醉了，要么没睡好。
一问，果然是。
我问，没喝中药调理调理。
她接着给我讲了一箩筐，她以为遇到了同道中人，她不知道我是中医黑。
路上，真遇到一个纯粹的徒步者。
年龄40岁左右，小姐姐。
我放下车窗，跟她说，上去要10公里，要不，上车吧？5块钱。
她摆摆手，说不用了。
要是我跟林薇薇来爬这个山，肯定会全程徒步，但是不会走公路，而是会通过户外软件，直接寻找那种穿山的路。
这10公里，没怎么聊天，主要是破冰。
彼此介绍一下自己。
过去是干什么的。
现在在干什么。
他之前是做外贸的，主要是纺织品。
股票是2000年年底开始玩的，契机是他们这个行业的巨头鲁泰上市，叫鲁泰A，淄博的一家企业。
股票玩了很多年，但是一直没怎么赚钱。
有赚有赔。
慢慢的发现，不如把一次性买入改为按月买入，也就是定投的雏形……
开始爬山。
这哥们体能可以。
爬山过程中，不影响说话。
但是呢，老板娘就不怎么行了。
总是让等她。
鲁山这个山不高，但是呢，路牌不清晰，从而很容易转圈圈，在一线天的位置，我们转了两圈。
老板娘问，这些石头是不是人工堆砌的？
我说，不是，这就是天然形成的。
她说，那也太鬼斧神工了。
我说，这个，不算什么，安徽有个天柱山，那上面尽是这一类，人在石头缝里钻来钻去，石头天然围成了一个又一个的暗室。
路上，我介绍了一下自己的定投模型。
71介绍了一下他的定投模型。
依我的经验来评判，我觉得他的定投没有我的严谨，我的严谨是指大涨大跌我都在，严格执行纪律。
他还是夹杂了大量的主观判断。
他是参考了PE估值，估值低了买入，用的是一个PE温度计，低于30度倍投，30度到80度正常投，80度以上，出来。
他定投的，既有股票，又有债券，又有科创ETF。
基本都分布在A股。
而且怎么说呢？
我觉得选的很多标的还是蛮激进的，以新能源、科创为主题的，说之前也定投过光伏……
他这个流派，基本就是银行螺丝钉的那个流派。
长期定投，但是这一期的钱投给谁，不确定。
选了一大堆。
谁这一期进入低估范围，投谁。
银行螺丝钉当年怎么火起来的？
就是因为每天发布指数基金的高估与低估，港股的，纳指的，创业板的，上证50的，基本就是常见的这些宽基指数，例如你计划每个月投1万元，这个月创业板PE估值最低，那么就投它，下个月是日经的PE估值最低，就投日经。
他们的收割方式，多是整体收割。
在我看来，整个模型是不够严谨的。
我给了他什么启发？
第一，每笔投入独立核算，这样的好处是滚动收割，他们那种整体收割有问题，很容易割在了半山腰，高点吃不到。
第二，定投的成功不取决于定投的时机，而取决于收割的时机，真正决定成败的，就是山尖的那一小段，实际上，他们按照PE估值一定吃不到这个位置，我给他看了我的持仓，基本都是负成本，你知道这个成本是怎么成负数的吗？不是说一天比一天低，而是突然就会，例如2024年2月份的日经暴涨，10个点的溢价，我收割在了最顶点，接着就成了负成本，今年的德国ETF，也因此成了负成本。同是定投了三五年，按照估值计算，德国1.5就是过热了，实际上呢？他后面到了接近1.9，你想一下，这是多少个点？！20多个点。
我从他那里得到了一个什么启发？
我过去的定投额度是根据年线来计算的，年线上小于5000元，年线下大于5000元，而他们是定额定投，他认为定额定投比我这种复杂的计算更合理。
我当时有顿悟感。
然后又觉得不对。
然后又觉得对。
然后又觉得不对。
一直在左右搏击……
他的观点是，站在一个高点回头看，我们通过年线判断出的高与低，其实是有局限性的，现在的低可能是别的时间的高，现在的高可能是别的时间的低。
应该用更简单，更粗暴的定额来做。
越聊越好。
乃至，我们都走错了路。
鲁山位于博山与沂源交界处，从而两个县城都搞了一个鲁山，而且中间相连，我们选的是博山方向，因为最高点在博山境内，结果下山时，我们下到了沂源方向，越走越觉得不对劲，出发时我特意拍了一张地图，从而拿出地图一看，我判断走错了，往回走。
这就是为什么我说这个景区路标不合理。
按照我爬山的经验或对旅游开发的认识，我觉得这两个景区，最好的办法是直接关门，绝对亏损运营。
摊子太大了。
日常，一天可能也就是几千块钱的营业额。
不够发工资的。
71觉得，他还有个超级大的启发，原来真的有人定投指数基金，在所有炒股人看来，指数基金是最不值得投的，因为收益太低，涨幅太小。
没想到，我们也能玩的风生水起。
还有一点启发，就是全球对冲。
我认为，做定投就是做确定性，做超级长线，所以不该选那些很激进的领域，反而要选最保守的，长线资金在哪里咱就去哪里，你看张坤投科技股了吗？巴菲特投科技股了吗？
咱比较谢治宇与张坤就行了。
谢治宇天天研究科技股。
一年两年，谢治宇能跑赢张坤。
拉长线，跑不过！
我的这种定投方式，其实是真正的滚雪球，摊子越来越大，而他的定投方式呢？阶段性收割，从而资金好不容易铺设出去的，赚个二三个点就整体收割了，赚钱是赚钱，但是收益率太低，而且会完美的避开闪电。
关键是，你收割了以后，再铺设出去，又需要庞大的时间成本。
他采取的策略是A股内部对冲，选周期股，此起彼伏系列，把资金分散成了十几份，这一份收割了，然后开启一轮新的定投。
他看我的模型，觉得太保守。
我看他的模型，觉得过于主观，若是经验丰富，可能会加成，若是经验一般，可能会扯后腿。
但是，不管怎么说，他基本算是成功的交易选手了。
因为，他有大框架，又有纪律。
只是不那么严谨。
11点，我们下山，决定去吃博山菜，博山菜是鲁菜的源头，鲁菜代表菜是什么？
九转大肠，豆腐箱，爆炒腰花。
尤其是爆炒腰花。
我们选了一家20年老店……
基本就是这些菜。
直接快进，我只想快点吃完饭回家测试一下他说的，看看到底以年线为判断定投额度的收益率高还是定额定投的收益率高。
回到沂水，下午2点。
可以去打球。
但是，迫不及待测试。
大家可能会好奇，做定投的，最基础的版本不都是定额定投吗？这有什么稀罕的？你最初设计定投模型时没思考过这个吗？
肯定思考过。
为什么淘汰，是我觉得不符合我的规则设计。
我的规则设计是越跌越买，跌的越深买的越多，所以就以年线为轴设计了一个系数，年线附近是5000元，年线下可能是一次买入8000元，年线上呢？可能只买入3000元。
而他这个，等于全盘否定了我。
我回来一测。
发现，若是收割比例定在20%以内。
那么，我的模型是占优势的。
因为，年线上下的波动就是20%左右，正好是低买高卖。
若是收割比例定在20%以上，例如我现在启用的收割比例是50%，那么的确是定额定投更合理，站在5块钱看2块1还是2块2，其实无所谓的事，都是低点。
举个更极端的例子。
我们看1米8是大高个，1米5是小矮子。
但是，在长颈鹿眼里，人差不多都一样高。
这算是今天，最大的收获。
仿佛一层膜，被戳开了！
我会不会无脑切换到他的这个建议？
不会。
我会继续测试，不断的思考，然后还要考虑前面定投与现在定投的衔接。
他会不会切换到我的模式上？
也不会。
投资这个事，牛哥的那句话就是真理，杀猪捅腚，各有刀法。
你看我身边这些投资者。
每个人都有自己的逻辑，而且谁也说服不了谁，松行长天天调侃我，觉得我折腾这些都是无用功，跑不赢买上张坤的基金，我跟着青州老师学的定投，青州老师一年才调整一次，而我是天天调整。
我让牛哥买跨境ETF，牛哥不选，只玩A股票。
但是，别人的经验，都是镜子，可以拿来优化我们的模式，我回想了一下我做定投的这七年，其实每一天都在进化。
大方向没变过。
但是，整个交易模型越来越合理了。
那天，松行长跟我讲，人不要看的太长远，能看到一年后就很了不起，上世纪90年代末，差不多是阿里巴巴刚开始走上新闻的时候，那时书店里讨论马云的书，都是马云是不是骗子？
经济学家在讨论什么？
电商到底是不是一个未来产物？
会不会改变世界？
最关键的是，他们在讨论，电商到底怎么盈利？
实际上，若是站在今天看当年的讨论以及他们论证的方案，全是错的，阿里巴巴的商业模式，是一年一变化，盈利点也一直在变化，亚马逊也是如此，只要保持进化，一切会迎刃而解，关键是，这个解是几年前你从来没思考过的，例如阿里巴巴现在把主要精力投入到AI建设中了，十年前想到过这个点吗？别说十年前了，五年前也没想到过。
事，只要坚持干。
自然而然的就不断迭代。
今天，我跟他们俩爬山的时候还在讲，我2000年写的文章，2010年写的文章，2020年写的文章，今天写的文章，文风、题材、格调都不同。
今天我写的这些鸡毛蒜皮。
可能再过几年，我切换到了别的赛道去了。
进化，自有方向。
当然，也有运气的成分。
所以，定投，只要坚持做，整个模型就越来越科学，这就是悟道的过程。
今天写的有点乱，因为写的太匆忙。
爬了山，做了回测，关键是又一起喝了点小酒。
感觉写的时候，脑子里都有浆糊了！
(正文完)
